비트코인의 장기 위치를 가늠할 때 자주 보는 200주 이동평균, 메이어 멀티플, 파이 사이클 탑, 고점 대비 낙폭, 반감기 사이클의 계산법과 읽는 법, 그리고 표본이 적은 지표의 한계를 정리했습니다.
비트코인은 몇 년 단위로 큰 상승과 깊은 하락을 되풀이해 왔고, 그래서 '지금이 사이클의 어디쯤인가'를 가늠하려는 지표가 여럿 만들어졌습니다. 대부분은 긴 이동평균과 지금 가격의 거리를 재거나, 두 이동평균의 관계를 보거나, 고점에서 얼마나 내려왔는지를 재는 방식입니다. 이 지표들은 모두 가격 하나에서 계산되므로, 새로운 정보를 더한다기보다 긴 가격 기록을 몇 개의 숫자로 요약해 보여 줍니다. 쓸모는 지금 가격이 과거 기록에 비해 긴 평균에서 얼마나 멀리 떨어져 있는지를 묘사하는 데 있고, 고점이나 저점의 날짜를 알려 주는 데 있지 않습니다. 사이클이라는 설명이 무엇을 하고 무엇을 하지 못하는지는 '사이클이라는 설명이 하는 일' 글에서 다뤘습니다.
200주 이동평균은 주봉 종가 200개의 단순평균입니다. 200주는 약 3.8년이라, 비트코인 반감기 간격(약 4년)에 가까운 기간의 평균 가격을 나타냅니다. 가격 ÷ 200주선으로 계산한 배수가 1보다 작으면 지금 가격이 지난 4년 가까운 평균보다 낮다는 뜻이고, 크면 그만큼 위에 있다는 뜻입니다. 과거 깊은 하락기에 가격이 이 선 근처까지 내려온 일이 있어 자주 거론되지만, 그 아래로 내려간 기간도 있었습니다. 200주선 자체가 올라가고 있는지, 몇 주 사이에 얼마나 바뀌었는지도 함께 봅니다. 평균이 가파르게 오르는 중이라면 같은 배수라도 몇 달 뒤에는 의미가 달라집니다. 이동평균의 일반적인 성질은 '이동평균선 보는 법' 글에 있습니다.
메이어 멀티플은 가격 ÷ 200일 단순이동평균입니다. 200일선은 주식에서도 널리 쓰는 장기 추세선이라, 이 배수는 지금 가격이 지난 200일 평균에서 몇 배 떨어져 있는지를 나타냅니다. 비트코인에서는 과거 사례를 바탕으로 0.8 아래를 역사적 저평가 구간, 2.4 위를 과열 구간으로 거론하는 경우가 많습니다. 다만 이 경계는 지나간 고점과 저점을 보고 나중에 고른 값이라, 다음 사이클에서도 같은 자리에서 의미를 갖는다는 보장이 없습니다. 쓸모 있는 읽기는 경계를 넘었는지가 아니라 지금 값이 과거 기록 전체에서 얼마나 드문 위치인지 보는 것입니다. 값이 구간별로 며칠씩 있었는지 분포를 함께 보면, 지금 숫자가 흔한지 드문지 감이 옵니다.
파이 사이클 탑은 111일 단순이동평균과 350일 단순이동평균의 두 배를 비교해, 111일선이 아래에서 위로 넘어서는 날을 표시합니다. 350 ÷ 111이 약 3.15로 원주율(π)에 가깝다는 데서 이름이 붙었습니다. 단기 평균이 장기 평균의 두 배를 넘을 만큼 짧은 기간에 가격이 빠르게 올랐다는 뜻이라 과열의 표시로 거론됩니다. 그러나 이 사이트의 비트코인 장기 지표로 바이낸스 일봉을 재 보면, 2021년 4월 고점 부근에서는 교차가 나왔지만 같은 해 11월 고점에서는 나오지 않았습니다. 고점은 하나가 아니었고 지표는 그 가운데 하나만 짚었습니다. 지표 하나에 큰 판단을 맡기기 어려운 이유이며, 교차가 없다고 과열이 아니라는 뜻도 아닙니다.
고점 대비 낙폭은 종가 ÷ 그날까지의 최고 종가 − 1입니다. 비트코인은 과거에 고점에서 크게 빠진 구간이 여러 번 있었기 때문에, 지금 낙폭을 과거 하락 구간들의 저점과 나란히 놓으면 지금이 얼마나 깊은 편인지 볼 수 있습니다. 반감기는 새로 발행되는 비트코인이 절반으로 줄어드는 시점으로, 2012년 11월 28일, 2016년 7월 9일, 2020년 5월 11일, 2024년 4월 20일에 있었고 다음은 2028년 4월경으로 추정됩니다. 반감기 당일 가격을 100으로 맞춰 사이클끼리 겹쳐 보면 지금이 반감기 뒤 며칠째이고 과거 같은 시점과 어떻게 다른지 비교할 수 있습니다. 다만 비교할 사이클은 서너 개뿐이고, 반감기의 구조는 '비트코인 반감기의 구조' 글에서 따로 다뤘습니다.
이 지표들은 그럴듯한 이름과 과거 고점·저점에 맞아 보이는 그림 때문에 실제보다 강하게 믿기 쉽습니다. 아래는 공통으로 기억할 함정입니다. 특히 같은 가격에서 계산한 지표 여러 개가 동시에 같은 말을 한다고 해서 독립된 증거가 여러 개 생긴 것은 아니라는 점을 기억해야 합니다.
장기 지표를 볼 때는 숫자 하나로 결론을 내리지 않고, 같은 순서로 차분히 훑는 편이 낫습니다. 먼저 로그 눈금 차트에서 가격이 200주선과 200일선에서 얼마나 떨어져 있는지 봅니다. 다음으로 메이어 멀티플이 과거 분포에서 어느 구간에 있는지, 파이 사이클 근접도가 얼마인지 확인합니다. 그다음 고점 대비 낙폭을 과거 하락 구간의 저점들과 비교하고, 반감기 뒤 경과일을 과거 사이클의 같은 시점과 겹쳐 봅니다. 마지막으로 이 숫자들이 지난번에 비슷했을 때 그 뒤가 어땠는지보다, 지금이 과거와 무엇이 다른지를 적어 둡니다. 장기 차트를 로그 눈금으로 보는 이유는 '로그 차트와 일반 차트' 글에 있습니다.
이 사이트의 비트코인 장기 지표는 바이낸스 BTCUSDT 일봉·주봉으로 200주 이동평균과 그 배수, 메이어 멀티플(참고선 0.8·1.0·2.4와 구간 분포표), 파이 사이클 탑의 교차일과 근접도, 고점 대비 낙폭과 20% 이상 하락 구간 표, 반감기 당일을 100으로 맞춘 사이클 비교를 한 화면에 보여 줍니다. 비트코인 월별 수익률에서는 달마다의 기록을 히트맵으로 보고, 코인 사이클 나침반에서는 여러 지표를 묶어 지금의 국면을 묘사합니다. 세 도구 모두 지금 숫자가 과거 기록에서 어디쯤인지 보여 줄 뿐 다음 움직임을 예고하지 않습니다.
장기 지표는 지난 가격 기록을 요약한 숫자이며, 몇 번 되지 않는 사이클에서 나온 관계가 앞으로도 이어진다는 보장이 없습니다. 거래소와 자료 시작 시점에 따라 이동평균 값이 조금씩 달라질 수 있고, 다음 반감기 날짜는 블록 생성 속도에 따라 달라지는 추정치입니다. 이 글은 비트코인 장기 지표를 계산하고 읽는 방법을 설명한 것으로 매매 시점을 알려 주지 않으며, 특정 자산의 매매를 권하지 않고 투자 조언이 아닙니다.
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